Investmentplan CHF 550'000 · 4% Zielrendite

1 — Executive Summary

Annahmen (Stand 24.10.2026): Das Startkapital ist das Netto-PK-Kapital der Beispiel-Persona Stefan Hofer: CHF 600'000 Kapitalbezug minus rund CHF 50'000 Kapitalbezugssteuer (gerundete Planungsannahme) = CHF 550'000. Die 4 % sind das Ziel dieses Plans — ein Szenario, keine Prognose. Die Rechner und Fallstudien von vacatum.ch rechnen sonst mit der vorsichtigeren Planungsrendite von 3.0 % p.a. und einer Inflation von 2.0 % p.a. (Planungswerte der Redaktion (Methodik)); beide Werte sind unten zum Vergleich mitgerechnet. Die erwarteten Renditen je Anlageklasse (Abschnitt 2) sind Annahmen der Redaktion. Die Projektion rechnet ohne Entnahmen mit Zinseszins am Jahresende: Kapital_n = 550'000 × (1 + Rendite)ⁿ.

CHF 550'000

Startkapital (einmalig investiert)

4.0% p.a.

Nettorendite (nach TER, vor Steuern)

6.2% p.a.

Erwartete Nominalrendite nach TER (Annahme)

~0.18%

Gewichtete Portfolio-TER

CHF 1'783'900

Zielkapital nach 30 Jahren (4%)

~75%

Erfolgswahrscheinlichkeit (Modellschätzung; mit 3 % Planungsrendite ~32 %)

Kernthese: CHF 550'000 werden in einem kostengünstigen, global diversifizierten ETF-Portfolio (5 Anlageklassen) investiert. Die erwartete Rendite nach TER von 6.2% p.a. (Annahme) liegt 2.2 Prozentpunkte über dem 4%-Ziel — dieser Puffer ergibt im Modell eine Erfolgswahrscheinlichkeit von rund 75 % über 30 Jahre; mit der Planungsrendite von 3.0 % wären es rund 32 % (Abschnitt 4).

Definition «Netto»: Alle Renditeangaben sind nach laufenden Fondskosten (TER). Schweizer Privatanleger zahlen keine Kapitalgewinnsteuer: «Die Kapitalgewinne aus der Veräusserung von Privatvermögen sind steuerfrei» (DBG Art. 16 Abs. 3). Dividenden Schweizer Aktien und Ausschüttungen schweizerischer Fonds unterliegen der Verrechnungssteuer von 35 % (VStG Art. 13); Erträge ausländischer ETFs nicht (Art. 4). In der Schweiz wohnhafte Privatpersonen erhalten sie zurück, wenn sie die Erträge in der Steuererklärung angeben; der Antrag geht an die Steuerbehörde des Wohnsitzkantons (Art. 23, Art. 30). Vermögenssteuer: erheben Kanton und Gemeinde; Tarif und Freibeträge legt jeder Kanton selbst fest (StHG Art. 1 Abs. 3, Art. 2 Abs. 1 Bst. a), die Höhe hängt vom Wohnort ab — separat einzuplanen.

2 — Portfolio-Allokation

Globale Aktien 40%

Schweizer Aktien 20%

Schwellenländer 15%

Anleihen 15%

REITs 10%

Detaillierte ETF-Auswahl

Anlageklasse	ETF (ISIN / Ticker)	Anteil	CHF Betrag	TER	E(Rendite) nominal	Funktion
Globale Aktien (Industrie- und Schwellenländer)	VWRL Vanguard FTSE All-World UCITS (IE00B3RBWM25)	40%	220'000	0.14%	7.0%	Wachstum, globale Diversifikation
Schweizer Aktien (SPI)	CSPI iShares Core SPI® (CH0237935652)	20%	110'000	0.10%	6.5%	CHF-Heimwährung, Dividenden
Schwellenländer (EM)	IS3N iShares Core MSCI EM IMI UCITS (IE00BKM4GZ66)	15%	82'500	0.18%	8.5%	Wachstum (höheres Risiko)
Globale Anleihen	AGGG iShares Core Global Aggregate Bond (IE00B3F81409)	15%	82'500	0.10%	3.0%	Stabilität, Drawdown-Puffer
Immobilien-ETF (REITs)	DPYA iShares Developed Markets Property Yield (IE00B1FZS350)	10%	55'000	0.59%	5.5%	Inflationsschutz, Einkommen
Portfolio Total		100%	550'000	Ø 0.18%	~6.4% brutto	→ ~6.2% netto nach TER

E(Rendite brutto) = 0.40×7.0% + 0.20×6.5% + 0.15×8.5% + 0.15×3.0% + 0.10×5.5%
= 2.80% + 1.30% + 1.275% + 0.45% + 0.55% = 6.375%
# Gewichtete TER: 0.40×0.14 + 0.20×0.10 + 0.15×0.18 + 0.15×0.10 + 0.10×0.59 = 0.177%
E(Rendite netto) = 6.375% − 0.18% ≈ 6.20% # Puffer über Ziel: +2.20%
# TER laut justETF-Profilen (Links in der Tabelle), abgerufen 24.10.2026

Handelsplatz: Alle ETFs sind an der SIX Swiss Exchange (oder Euronext Amsterdam) in CHF oder EUR handelbar. Welcher Anbieter für dich günstiger ist, entscheidet sich an vier Posten: Stempelabgabe, Courtage, Aufschlag beim Währungswechsel und Einlagensicherung. Bei einer Einmalanlage dieser Grösse wiegt die Stempelabgabe am schwersten. Siehe Die Festung.

3 — 30-Jahres-Projektion

Pessimistisch

2% p.a. netto

CHF 996'200

1.81× Ausgangsbetrag

Basis (Ziel) ✅

4% p.a. netto

CHF 1'783'900

3.24× Ausgangsbetrag

Optimistisch

6% p.a. netto

CHF 3'158'900

5.74× Ausgangsbetrag

Zum Vergleich mit der Planungsrendite der Redaktion von 3.0 % p.a.: CHF 1'334'994 nach 30 Jahren (2.43× Ausgangsbetrag). Rechnung: 550'000 × 1.03³⁰; die Karten oben sind auf CHF 100 gerundet.

Kapitalentwicklung nach Jahr

Jahr	Kapital 2% (CHF)	Kapital 3.0% Planungswert (CHF)	Kapital 4% (CHF)	Kapital 6% (CHF)	Zuwachs seit Vorzeile bei 4%

Kaufkraftbereinigung: Bei der Planungsinflation von 2.0 % p.a. (Planungswerte der Redaktion (Methodik)) entsprechen CHF 1'783'900 nach 30 Jahren einer Kaufkraft zu Beginn von rund CHF 985'000 (Deflator: 1.02^30 = 1.811). Die Realrendite nach Inflation beträgt ~2.0% p.a. (1.04 / 1.02 − 1 = 1.96 %). Mit der Planungsrendite von 3.0 % sind es real rund CHF 737'000 bzw. ~1.0% p.a. Zum Vergleich mit dem Langzeitmittel von 1.5 % (BFS LIK, 1980–2025): CHF 1'141'000, real ~2.5% p.a.

4 — Erfolgswahrscheinlichkeit: Herleitung & Basis

1

Historische Datenbasis (seit 1900)

Quelle: Dimson, Marsh & Staunton — UBS Global Investment Returns Yearbook 2025: über 125 Jahre «annualised real returns were 5.2% for worldwide equities versus 1.7% on bonds» (Cambridge Judge Business School, 7.3.2025). Einschätzung der Redaktion: Der Portfolio-Mix (75% Aktien, 15% Anleihen, 10% REITs) lässt real rund 4–4.5% p.a. erwarten (0.75 × 5.2 % + 0.15 × 1.7 % ≈ 4.2 %, REITs nicht eingerechnet); das ist keine Prognose.

2

30-Jahres Rolling Returns: MSCI World (1970–2024)

Diese Auswertung ist ohne geöffnete Quelle und deshalb ausgeblendet. Nachgerechnet ist nur die Zahl der Perioden: 1970–2024 sind 55 Kalenderjahre und ergeben 26 überlappende 30-Jahres-Perioden (1970–1999 bis 1995–2024), nicht 25.

3

Statistisches Modell: Log-Normalverteilung über 30 Jahre

Erwartete jährliche Rendite (netto): μ = 6.20% | Volatilität Portfolio: σ = 12% (Annahme der Redaktion)
Zielrendite: 4.0% p.a. | Zeithorizont: n = 30 Jahre

# Standardfehler der annualisierten Rendite über 30 Jahre:
σ_30 = σ / √n = 12% / √30 = 2.19%

# z-Score: Abstand Ziel vom Erwartungswert in Sigma-Einheiten:
z = (Ziel − μ) / σ_30 = (4.0% − 6.20%) / 2.19% = −1.00

# Wahrscheinlichkeit P(Rendite ≥ 4%), arithmetisches Mittel (zu optimistisch, siehe unten):
P = Φ(1.00) = 84.2% # Standardnormalverteilung

Nachrechnung 24.10.2026: Die Rechenschritte stimmen, das Modell ist aber optimistisch. μ = 6.20 % ist ein arithmetisches Mittel; das Ziel «≥ 4 % p.a. über 30 Jahre» ist eine geometrische Rendite. Mit der üblichen Näherung μ_geom ≈ μ − σ²/2 = 6.20 % − 0.72 % = 5.48 % ergibt sich z = −0.68 und P ≈ 75 %. Setzt man statt der Annahme 6.17 % die Planungsrendite der Redaktion von 3.0 % als Erwartungswert ein, ergibt sich P = Φ(−0.46) ≈ 32 %. Die frühere Angabe ~85 % war eine Schätzung unter günstigen Annahmen; die Seite nennt seit 24.10.2026 die Nachrechnung (~75 %).

4

Adjustierungen: +/− Faktoren (frühere Einschätzung der Redaktion, nicht mehr eingerechnet)

+1.5% Rebalancing-Bonus: Einschätzung der Redaktion, dass jährliches Rebalancing die risikoadjustierte Rendite verbessert (eine Studie dazu ist nicht geöffnet).
+1.0% Schweizer Steuervorteil: Keine Kapitalgewinnsteuer für Privatanleger (im Gegensatz zu D/AT/FR).
−0.5% Währungsrisiko: CHF-Aufwertungstendenz im Stressumfeld (persistentes Muster seit 1970).
−1.0% Modell-Unsicherheit: Kein Modell kann die Zukunft perfekt abbilden; strukturelle Veränderungen möglich.

5

Finale Schätzung

Modellschätzung mit geometrischem Mittel, ohne Zuschläge: ~75% (Schritt 3). Mit der Planungsrendite der Redaktion von 3.0 % als Erwartungswert: ~32%. Die ~75% bedeuten im Modell: In rund 3 von 4 Marktverläufen wird das Ziel über 30 Jahre erreicht — unter der Annahme μ = 6.20 % und σ = 12 %, keine Prognose.

Was die rund 25% Restrisiko beinhalten (Einschätzung der Redaktion): Langanhaltende Deflation (Japan-Szenario), strukturelles Versagen der Weltwirtschaft, oder ein systematisches Regulierungsversagen des ETF-Markts. Diese Szenarien sind historisch selten, nicht ausschliessbar. Ein Sicherheitspuffer (z.B. 1–2 Jahre Lebenshaltungskosten in Cash) reduziert das Sequenzrisiko in den ersten 5 Jahren.

5 — Monitoring-Indikatoren (jährlich zu prüfen)

📈 Jährliche Nettorendite

Ziel: ≥ 4.0% p.a.

⚠️ Warnung: <2% in 2 Folgejahren

Aktion: Allokation überprüfen, kein Panikverkauf — Rolling 5-Jahres-Rendite massgebend

⚖️ Allokations-Drift

Ziel: ±3% Toleranz je Klasse

⚠️ Rebalancing: bei >5% Abweichung

Aktion: Rebalancing bevorzugt über Zukäufe (steuereffizient), sonst anteiliger Verkauf

💰 Realer Kapitalerhalt

Ziel: Kapital ≥ Inflationsindex × 550'000

⚠️ Basis: Planungsinflation CH 2.0 % p.a.

Jahr 10: ≥CHF 670'000 · Jahr 20: ≥CHF 817'000 · Jahr 30: ≥CHF 996'000 (realer Erhalt, 550'000 × 1.02ⁿ)

🏷️ Fondskosten (TER)

Ziel: Portfolio-TER < 0.30%

⚠️ Maximum: 0.50% gesamt

Aktuelle Gewichtungs-TER: ~0.18%. Bei ETF-Wechsel immer TER-Vergleich durchführen

📉 Maximaler Drawdown

Ziel: Historisch < −35%

⚠️ Warnung: Drawdown > −20%

Bei −20%: Plan überprüfen. Kein automatischer Verkauf. Einschätzung der Redaktion: Breit gestreute Aktienmärkte haben sich nach grossen Einbrüchen bisher erholt, teils erst nach vielen Jahren; das ist keine Gewähr.

📊 Sharpe Ratio (5-jährig)

Ziel: > 0.5 (rollend 5 Jahre)

⚠️ Warnung: < 0.3 über 5 Jahre

Misst Rendite pro Risikoeinheit. Gut: >0.8. Typischer Wert für globales Aktienportfolio: 0.5–0.7

🌍 CHF-Währungsanteil

Ziel: ≥ 20% CHF-denominiert

⚠️ Max CHF-Anteil: 50%

SPI-ETF (20%) = CHF-Heimwährung. Restliche 80% in USD/EUR: bewusste Fremdwährungsexposition für Renditechance

💵 Dividendenrendite

Ziel: 2.0–3.5% p.a. des Portfolios

Verrechnungssteuer 35% (Schweizer Titel und Fonds) → zurückfordern!

Dividenden bei Entnahme nutzen oder reinvestieren. Rückerstattung: Erträge im Wertschriftenverzeichnis der Steuererklärung angeben, der Antrag geht an den Wohnsitzkanton, nicht an die ESTV (VStG Art. 30)

6 — Rebalancing-Strategie

📅

Jährliches Review (Januar)

Einmal jährlich alle Anteile bewerten, Drift berechnen, Plan dokumentieren

⚡

Schwellenwert-Trigger

Sofortiges Rebalancing wenn eine Anlageklasse >5% vom Ziel abweicht (unabhängig vom Datum)

💸

Zukauf-bevorzugt

Neue Mittel zuerst in untergewichtete Klassen investieren — vermeidet Verkäufe und Transaktionskosten

🧾

Steuereffizient

CH: Keine Kapitalgewinnsteuer → Verkäufe problemlos. Trotzdem: Spread & Handelsgebühren minimieren

Rebalancing: Einschätzung der Redaktion: Systematisches Rebalancing hält das Risiko auf dem gewählten Niveau und kann die risikoadjustierte Rendite verbessern; eine bezifferte Wirkung ist nicht belegt.

7 — Risiko-Matrix

Risiko	Ausprägung	Wahrscheinlichkeit (Einschätzung der Redaktion)	Auswirkung	Massnahme
Marktcrash (>−40%)	Globale Rezession / Finanzkrise	Mittel (~15% in 30J.)	Temporär: −30% bis −50% Portfoliowert	Nicht verkaufen — Kurs halten. 5 Jahre Cash-Puffer separat. Die Erholung kann viele Jahre dauern.
Langfristige Inflation >3%	Strukturell höhere Preise (z.B. Energiewende)	Niedrig	Reale Rendite sinkt, REITs und Aktien reagieren positiv	REIT- und Aktienanteil wirkt als Inflationsschutz. Anleihenanteil reduzieren falls Inflation dauerhaft >3%.
CHF-Aufwertung	Starker Franken (wie 2010–2015)	Mittel (persistent)	Fremdwährungsanlagen verlieren in CHF an Wert	SPI-ETF (20% CHF) als Anker. Kein vollständiges Hedging (teuer). Ein Ausgleich des Währungseffekts ist nicht gesichert; die Website plant mit einer USD-Abwertung von 1.5 % p.a. gegenüber dem CHF (Methodik).
Sequence-of-Returns Risiko	Crash in den ersten 5 Jahren	Mittel	Bei gleichzeitiger Entnahme: strukturelles Problem	1–2 Jahre Lebenshaltungskosten in Cash (Girokonto / Sparkonto). Nie Aktien im Tief verkaufen müssen.
ETF-Anbieter Ausfall	Fondsgesellschaft geht bankrott	Sehr niedrig	Sondervermögen — Anleger gesetzlich geschützt	UCITS-ETFs sind Sondervermögen: bei Konkurs des Anbieters fällt das Fondsvermögen nicht in dessen Konkursmasse. Kein Emittentenrisiko wie bei einer Anleihe des Anbieters; Restrisiken (Verwahrstelle, Wertpapierleihe, Swap-Gegenpartei bei synthetischen ETFs) bleiben.
Regulierung / Politik	ETF-Verbote, Kapitalverkehrskontrollen	Sehr niedrig (Schweiz)	Einschränkung der Handelsfähigkeit	Schweiz als politisch stabiler Standort. Diversifikation über mehrere ETF-Anbieter (Vanguard, iShares) sinnvoll.

8 — Jahres-Checkliste (jährliches Review)

Rendite messen: Jahresperformance aller ETF-Positionen berechnen (Kurs + Dividenden). Vergleich mit 4%-Ziel.
Allokation prüfen: Aktuelle Gewichte mit Zielgewichten vergleichen. Drift >5% → Rebalancing.
TER-Check: Alle Fonds auf TER-Änderungen prüfen. Günstigere Alternative verfügbar? Wechsel prüfen.
Verrechnungssteuer: Schweizer Dividenden und Fondsausschüttungen im Wertschriftenverzeichnis der Steuererklärung angeben — damit wird die Verrechnungssteuer (35 %) beim Wohnsitzkanton zurückgefordert. Wer die Erträge nicht angibt, verliert den Anspruch (VStG Art. 23); spätestens drei Jahre nach Ablauf des Kalenderjahres, in dem der Ertrag fällig wurde, erlischt er (Art. 32).
Drawdown erfassen: Maximalen Verlust des Jahres dokumentieren. Über −20%: Plan überprüfen, nicht verkaufen.
Inflation nachjustieren: Inflationsannahme für das nächste Jahr aktualisieren (die SNB strebt einen LIK-Anstieg von weniger als 2 % pro Jahr an: SNB, geldpolitische Strategie). Realrendite berechnen.
Broker-Kosten: Depotgebühren, Handelsgebühren des Vorjahres addieren. In Gesamtperformance einrechnen.
Lebensituation: Hat sich der Entnahmebedarf geändert? Horizont verkürzt? Plan ggf. anpassen.
Notfallreserve: Ist der Cash-Puffer (1–2 Jahre Ausgaben) noch vorhanden? Ggf. auffüllen.
Dokumentation: Alle Entscheidungen, Renditen, Kosten und Rebalancing-Massnahmen schriftlich festhalten.

Investmentplan CHF 550'000 — Zielrendite 4% p.a.