Warum Knappheit Wert erzeugt.
Stell dir eine Badewanne vor.
Bei Gold ist die Wanne riesig (alles Gold, das je geschürft wurde), und der Hahn tröpfelt nur ganz langsam. Es würde rund 60 Jahre dauern, die Wanne mit dem Tröpfeln nochmal zu füllen (SF 62 gemäss PlanB 2019). Deshalb ist Gold wertvoll.
Bei Bitcoin passiert etwas Magisches: Rund alle 4 Jahre (Halving, alle 210'000 Blöcke gemäss Bitcoin-Quellcode) dreht jemand den Wasserhahn zur Hälfte zu! Das Wasser wird immer seltener. Bitcoin wird dadurch "härter" als Gold.
Nach jedem Halving (gestrichelte Linie) steigt der Modell-Wert sprunghaft an.
Der Preis folgt oft zeitverzögert.
Das Modell (PlanB, «Modeling Bitcoin Value with Scarcity», 22.03.2019; Archivfassung) quantifiziert die "Härte" eines Assets. Je höher der SF-Wert, desto geringer ist die Inflationsrate und desto besser eignet sich das Gut als Wertspeicher.
| Asset | SF-Wert (ca.) | Inflationsrate | Bedeutung |
|---|---|---|---|
| Silber | 22 | ~4.5% | Industriemetall, weicher Speicher |
| Gold | 62 | ~1.6% | Historischer Standard (Hartes Geld) |
| Bitcoin (2024+) | ~120 | ~0.8% | Höchstes SF dieser Tabelle; «härtestes Asset der Geschichte» ist eine Einschätzung der Redaktion |
| Immobilien | Diverse | Variabel | Kann durch Neubau verwässert werden |
Gold und Silber: Werte nach PlanB (2019) (Gold SF 62, Silber SF 22; Archivfassung); Inflationsrate = 1 / SF. Bitcoin: eigene Rechnung, Stand 24.10.2026 — Bestand rund 20.1 Mio. BTC (Blockhöhe 972'874), Zufluss 3.125 BTC × rund 52'560 Blöcke pro Jahr = 164'250 BTC (Blockbelohnung gemäss Bitcoin-Quellcode), also SF ≈ 122 und Inflation ≈ 0.82 %.
Kritik am Modell: S2F betrachtet nur die Angebotsseite (Supply). Die Nachfrage (Demand) wird als konstant oder korreliert angenommen. Kritiker argumentieren, dass Knappheit allein keinen Wert erzeugt, wenn niemand das Gut haben will (z. B. Mises Institute, «A Critique of the Bitcoin Stock-to-Flow Model»: die Kennzahl blende die subjektive Bewertung aus, die der Nachfrage zugrunde liegt).