Der Kampf der Modelle: Knappheit (Scarcity) gegen Netzwerk-Physik.
Das S2F-Modell (Blau) steigt nach jedem Halving sprunghaft an. Das Power Law (Orange) flacht ab.
Ab 2022 konnte der Bitcoin-Preis die "Treppenstufen" des S2F nicht mehr erreichen.
Die These: Knappheit ist der einzige Preistreiber.
Das Modell misst das Verhältnis von Bestand (Stock) zu Zufluss (Flow). Da sich der Zufluss alle 4 Jahre halbiert, prognostiziert das Modell, dass sich der Preis etwa alle 4 Jahre verzehnfacht.
❌ Das Problem:
Es betrachtet nur das Angebot (Supply). Es ignoriert, dass für höhere Preise exponentiell mehr Geld (Nachfrage) in den Markt fließen muss. Ein Preis von unendlich ist physikalisch unmöglich.
Die These: Bitcoin ist ein wachsendes Netzwerk.
Das Modell basiert auf Skalierungsgesetzen (wie bei Städten oder Biologie). Der Preis wächst proportional zur Zeit hoch 5.8 ($P \sim t^{5.8}$).
✅ Der Vorteil:
Es berücksichtigt Diminishing Returns (abnehmende Erträge). Je größer Bitcoin wird, desto mehr Energie/Kapital wird benötigt, um den Preis zu bewegen. Das Wachstum verlangsamt sich, bleibt aber stetig.
| Faktor | Stock-to-Flow (PlanB) | Power Law (Santostasi) |
|---|---|---|
| Mathematik | Exponentiell ($e^t$) | Log-Log ($t^x$) |
| Hauptfaktor | Halvings (Angebotsschock) | Zeit & Adoption (Netzwerk) |
| Status 2026 | Gebrochen (Preis zu tief) | Intakt (Im Korridor) |
| Langfristig | Singularität (Unendlich) | Sättigung (Stabilisierung) |